Goldman Sachs: вероятность рецессии в США выросла втрое с начала года — с 20% до 30% и выше
Goldman Sachs на протяжении первого полугодия 2026 года последовательно повышал оценку вероятности рецессии в США. В январе, до начала иранского конфликта, банк оценивал риск спада в ближайшие 12 месяцев в 20% — чуть выше безусловного долгосрочного среднего (15%). К концу марта оценка выросла до 30% — и текущая ситуация предполагает давление в сторону дальнейшего повышения.
Траектория: 20% → 25% → 30%
Первый пересмотр — 12 марта, через две недели после начала боевых действий в Иране: +5 процентных пунктов до 25%. Второй — 25 марта, когда нефть Brent достигала $105–115 за баррель, а Goldman оценивал вероятность prolonged disruption Ормузского пролива как значительную: +5 п.п. до 30%. Ключевой канал передачи — цена нефти. Банк закладывал, что Brent в среднегодовом выражении составит $98, но в upside-сценарии с месячным закрытием пролива — $110 в марте-апреле с последующим снижением до $76 к четвёртому кварталу.
В апреле, после объявления перемирия, Goldman сохранил оценку на уровне 30%, отметив, что риски «смещены в сторону более длительного нарушения экспорта из Персидского залива и более высокой траектории нефтяных цен». События 7–8 июля — три атакованных танкера, удары США по 80+ целям в Иране, возврат Brent к $80 и заявление Трампа о конце перемирия — логически толкают вероятность выше 30%, хотя формального обновления оценки банк пока не публиковал.
Базовый сценарий — не рецессия
Goldman подчёркивает: рецессия по-прежнему не входит в базовый прогноз. Основной сценарий — замедление роста ниже потенциала, а не спад. Рост ВВП в 2026 году оценивается в 2,0–2,3% (против 2,8% в январе). Базовая инфляция PCE — 3,1% к декабрю. Уровень безработицы — рост до 4,6% к концу года. ФРС, по оценке Goldman, сохранит ставку на уровне 3,50–3,75% — два снижения по 25 б.п. в сентябре и декабре остаются в прогнозе, но пространство для смягчения сократилось.
Однако рынок оценивает перспективы жёстче. CME FedWatch показывает 80-процентную вероятность повышения ставки в сентябре — Goldman прямо возражает против этого, называя hikes «маловероятными в среде, где нефтяной шок сжимает доходы домохозяйств».
Уолл-стрит тревожнее Goldman
Goldman — не самый пессимистичный на Уолл-стрит. JPMorgan (Боб Мишель): «Иранская война — не просто "лежачий полицейский" для инфляции. Ценовое давление может остаться липким до второго полугодия». EY-Parthenon оценивает риск рецессии в 40%, ссылаясь на каскадные эффекты для СПГ-инфраструктуры и нефтепереработки. Главный экономист Moody's Analytics Марк Занди ещё до войны говорил, что шансы рецессии «близки к равным».
Исход зависит от одного параметра: как долго продлится нарушение поставок через Ормуз. Быстрая деэскалация позволит нефтяной премии исчезнуть и ограничит экономический ущерб несколькими десятыми процентного пункта роста. Затяжной конфликт — закрепит энергетические издержки, сожмёт потребительские расходы и загонит ФРС во всё более неудобный угол. Goldman характеризует этот наихудший сценарий как «хвостовой риск — не прогноз». Но события последних 48 часов приближают хвост.
08-07-2026 Нефть взлетела до $80, Трамп объявил о конце перемирия с Ираном, рынки рухнули (Новости)
06-07-2026 Bloomberg: глобальные ставки взлетят до 5,1% — мир готовят к затяжному падению уровня жизни (Экономика)
21-04-2010 США предсказана величайшая депрессия с начала 20 века (Финансы)
24-04-2010 Как развивался мировой финансовый кризис (Банки)