«Иностранцам» в России помог Центробанк, или Когда закончится девальвация рубля
Банкиров заставят продавать валюту?
Представители Центробанка с завидной настойчивостью повторяют, что ЦБ не девальвирует рубль, а расширяет границы бивалютной корзины. То есть предоставляет рублю большую свободу в обе стороны. Другая проблема, что в нынешней ситуации, когда валютный поток за рубеж напоминает лавину и сильно обмелел в обратном направлении, выбора у рубля нет. Ему приходится слабеть. Но и тут Банк России не теряется, говоря о процессе плавной и управляемой девальвации.
С середины ноября, когда был взят курс на ослабление рубля, бивалютная корзина к нему укрепилась на четверть. Доллар прибавил в весе почти 21%, евро — почти 25%. Управляемая девальвация подошела к концу, резюмировали некоторые аналитики. Что они имеют в виду?
Ряд экспертов основывается на информации о том, что на этой неделе ЦБ намерен разместить небольшой объем средств на беззалоговых аукционах. Отсюда вывод: Центробанк, искусственно снизив предложение рублей накануне налоговых выплат, заставит банки запустить руку в валютные «заначки» и перевести их в рубли. Чем соответственно облегчит себе задачу поддержания курса национальной валюты за счет собственных золотовалютных резервов. А значит, вопрос дальнейшего расширения границ бивалютной корзины становится менее актуальным.
— На ограниченный период времени Центробанк действительно может пойти на такой шаг, — полагает директор Центра макроэкономических исследований компании «БДО Юникон» Елена Матросова. — Тем более, как видно из оценки платежного баланса, банки и финансовые компании запаслись валютой. Правда, в небольших объемах — примерно $30 млрд. Не так уж много, учитывая огромный размер внешнего долга — $150 млрд, который должен быть выплачен в этом году.
Но, как подчеркивает эксперт, ограничительные меры не только могут привести к обратному результату, но и не снимают с повестки дня последующей девальвации.
Ослабление рубля выйдет из-под контроля?
Другой сценарий: ослабление национальной валюты продолжится, но процесс перестанет быть управляемым. Все зависит от того, насколько еще придется девальвировать рубль. И тут мы являемся заложниками нефтяных цен.
— Снижением рубля на очередные 10% еще можно будет управлять как экономически, так и политически, — считает главный стратег «Пилгрим Эссет Менеджмент» Джеймс Бидл. — Но если нефть будет оставаться на уровне ниже $40 за баррель на протяжении всего первого квартала, то Россия столкнется с более серьезной проблемой.
Какой? Чем меньше стоит «черное золото», тем больше придется тратить Центробанку на поддержание курса рубля. Пока вести с нефтяных «полей» малоутешительные.
Кроме того, излишне затянувшаяся девальвация, как полагает Джеймс Бидл, отразится на доверии населения.
— Пока правительство успешно управляло ожиданиями общественности, и девальвация была достигнута без масштабной паники. Однако ценовой эластичности общества существует предел, поэтому дальнейшее падение рубля грозит потерей сложно заработанного доверия населения, — замечает эксперт.
Во-первых, не нужно забывать, что примерно треть ипотечных кредитов являются валютными. Насколько хватит терпения заемщиков, которые вынуждены переплачивать огромные деньги по кредитам. Кстати, многие эксперты уверены, что это в итоге может привести к росту неплатежей. Во-вторых, если население опять побежит снимать свои рублевые сбережения со счетов и переводить их в валюту, то спрос на иностранные деньги может стать обвальным.
И тогда никаких резервов не хватит на поддержание рубля. На управление процессом девальвации рубля Центробанк уже потратил более $150 млрд. В «заначке» у нас есть еще более $440 миллиардов. И, ой, как не хотелось бы потерять эти остатки былой роскоши. К тому же не нужно забывать, что более половины из этой суммы — средства бывшего Стабфонда, которые резервами ЦБ не являются.
50 рублей за евро
Если откинуть самые пессимистичные опасения, то в любом случае дальнейшей девальвации нам не избежать. Другой вопрос — насколько может ослабнуть наша валюта. Для начала напомним, зачем вообще Центробанку понадобилось «ронять» рубль. Из-за того, что нефть значительно упала в цене, приток валюты в страну сократился. Зато стремительно вырос отток (в прошлом году из России утекло рекордное количество средств — $130 млрд).
При этом спрос на валюту только рос и начал значительно превышать предложение. Во-первых, иностранные деньги нужны импортерам. Во-вторых, банкам и компаниям, которые в период кризиса не смогли рефинансировать свою огромную внешнюю задолженность в зарубежных банках. Поэтому были вынуждены покупать валюту тут. В-третьих, начавшееся падение курса рубля подхлестнуло ожидания его дальнейшего ослабления как у профессиональных спекулянтов, так и у населения.
В этой ситуации ЦБ должен был тратить огромные средства из золотовалютных резервов, чтобы поддержать рубль. Поэтому в середине ноября Центробанк, подсчитав убытки, дал ему большую свободу. Как отмечает Елена Матросова, хотя говорить о прекращении девальвации преждевременно на фоне снижения экономических показателей, большая часть пути уже пройдена. По ее мнению, в итоге Центробанк может пойти на девальвацию рубля к бивалютной корзине процентов на 40 (при 25% уже реализованных).
— Прекратить девальвацию рубля сейчас невозможно, так как пока не достигнут баланс между спросом и предложением на валюту, — полагает Матросова. — Но есть шанс, что остаток пути дастся Центробанку с минимальными потерями. Если ситуация сложится таким образом, что на Forex установится устойчивая тенденция к росту евро, который подорожает к доллару до 1,42-1,50, то ЦБ сможет девальвировать в большей степени рубль именно к европейской валюте. Если события будут развиваться таким образом, то доллар укрепится совсем на чуть-чуть — максимум до 34 рублей. Евро, конечно, вырастет сильно — рублей до 50.
Но такой сценарий является самым предпочтительным. С одной стороны, он окажется наименее болезненным для наших должников, которые погашают кредиты в долларах. С другой — охладит пыл импортеров, которые расплачиваются за поставки в большей степени в евро. Что должно привести к снижению импорта и теоретически сыграть в пользу российских производителей.
100 триллионов одной купюрой. Использовать до…
Валюта африканской страны Зимбабве побила очередной рекорд — на прошлой неделе государственный Резервный банк страны выпустил в обращение новые купюры достоинством 100 триллионов долларов. Зимбабвийских (Z$), естественно. На самом деле «вес» этой денежки совсем не велик. По курсу «черного рынка» Z$100 трлн равны примерно 33 американским долларам — то есть примерно 1 тыс. руб.
Новая купюра имеет беспрецедентное новшество — на ней проставлен «срок годности», и после его истечения купюры становятся недействительными. Впрочем, жителей страны это вряд ли сильно расстроит, ведь сейчас в Зимбабве только официальная инфляция превышает 230 миллионов процентов в год. Примечательно, что всего месяц назад в стране появилась купюра достоинством Z$500 млн, а за неделю до этого — в Z$200 млн. А ведь всего лишь 1 августа 2008 года в Зимбабве прошла деноминация, в ходе которой с денег «сняли» аж 10 нулей (что равносильно уменьшению номинала в 10 миллиардов раз). Именно после этого Резервный банк отказался от «первого варианта» купюры в Z$100 млрд. Но прошло чуть больше полугода, и инфляция снова ее вернула.
Подсказки: Россия
Похожие новости
22-06-2022 Кому нужен сильный рубль? (Финансы)
02-07-2022 Центробанк РФ разрешил россиянам переводы до 1 млн долларов (Банки)
11-05-2022 Трейдеров просят не использовать данные Мосбиржи по курсу рубля (Финансы)
14-03-2023 О ситуации на фондовом рынке США (Банки)