Аналитики ухудшили прогноз по инфляции и ставке до 2029 года
Экономисты, опрошенные Банком России в рамках июльского макроэкономического опроса, существенно ухудшили свои ожидания по основным показателям российской экономики. Главный сдвиг — заметный рост инфляционного прогноза и более жёсткая траектория ключевой ставки на годы вперёд.
Инфляция: возврат к цели откладывается
Прогноз роста потребительских цен на конец 2026 года повышен с 5,3% до 6,2%. На 2027 год ожидания выросли с 4,4% до 4,6%. По оценкам аналитиков, возвращение инфляции к целевому уровню ЦБ в 4% теперь возможно не ранее 2029 года — на несколько лет позже предыдущих расчётов.
Новые ожидания уже заметно превышают действующий среднесрочный прогноз самого Банка России, который предполагает инфляцию к концу года в диапазоне 4,5–5,5%. Аналитики Telegram-канала «Твёрдые цифры» оценивают сдвиг ожиданий как «серьёзный».
Ключевая ставка: выше и дольше
Средняя ключевая ставка в 2026 году теперь ожидается на уровне 14,5% (против 14,1% месяцем ранее), в 2027-м — 12,2% (было 10,6%), в 2028-м — 10% (было 9%), в 2029-м — 8,6% (было 8,1%).
Евгений Сусин из Газпромбанка, впрочем, полагает, что реакция респондентов на топливный кризис «чрезмерно эмоциональна». Аналитики ПСБ отмечают, что изменение консенсуса отражает рост макроэкономической неопределённости. Главной интригой заседания совета директоров ЦБ 24 июля станет то, насколько регулятор изменит собственные прогнозы ставки на 2027–2028 годы.
Рост экономики и нефть
Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен незначительно: с 0,7% до 0,6%. Однако оценка экспорта товаров и услуг ухудшилась заметнее — с $ 525 млрд до $ 510 млрд в текущем году и с $ 493 млрд до $483 млрд в 2027-м.
Средняя цена российской нефти в 2026 году теперь ожидается на уровне $ 63 за баррель вместо $ 70, в 2027-м — $ 58 (было $ 60), в 2028–2029 годах — около $ 57. При этом ожидания по курсу рубля почти не изменились: 78,4 рубля за доллар в 2026 году и 86,6 рубля в 2027-м.
Бизнес-климат ухудшается
Одновременно в опубликованном обзоре ЦБ «О чём говорят тренды» отмечается усиление проинфляционных рисков, а опросы предприятий фиксируют резкое ухудшение делового климата и рост ценовых ожиданий бизнеса. Ценовые ожидания предприятий в июле выросли после пяти месяцев непрерывного снижения.
Годовая инфляция в России, по последним данным, ускорилась до 6,02% в июне, а недельный рост цен с 7 по 13 июля составил 0,17%.
| Показатель | Предыдущий прогноз | Новый прогноз (июль 2026) |
|---|---|---|
| Инфляция, конец 2026 | 5,3% | 6,2% |
| Инфляция, 2027 | 4,4% | 4,6% |
| Средняя ставка, 2026 | 14,1% | 14,5% |
| Средняя ставка, 2027 | 10,6% | 12,2% |
| Рост ВВП, 2026 | 0,7% | 0,6% |
| Цена нефти, 2026 | $ 70 | $63 |
| Курс рубля, 2026 средний | 78,4 ₽/$ | 78,4 ₽/$ (без изменений) |
08-07-2026 Недельная инфляция в России ускорилась до 0,31% — бензин подорожал на 2,1% за неделю (Экономика)
06-07-2026 Bloomberg: глобальные ставки взлетят до 5,1% — мир готовят к затяжному падению уровня жизни (Экономика)
02-07-2026 Российская промышленность вернулась к росту впервые за год — PMI 50,3 (Экономика)
06-07-2026 Индекс МосБиржи упал до 2192 пунктов — минимум с марта 2023 (Экономика)