Протоколы FOMC Уорша: большинство — за повышение ставки, если инфляция не сдастся
Федеральная резервная система в среду 8 июля опубликовала протоколы июньского заседания — первого под председательством нового главы Кевина Уорша. Документ подтвердил ястребиный настрой, который рынок почувствовал ещё в день заседания: ставка сохранена на уровне 3,50–3,75%, но точечный график показал, что девять из девятнадцати членов комитета готовы к повышению до конца года.
Протоколы добавили деталей. «Большинство участников отметили, что несколько лет инфляции выше целевого уровня в 2% могут начать влиять на инфляционные ожидания и поведение при установлении зарплат и цен», — говорится в документе. Это ключевая фраза: комитет переходит от обсуждения временных шоков к признанию риска структурного закрепления инфляционной психологии. Отдельные члены «видели основания для повышения ставки» уже в июне.
Искусственный интеллект, нефть и тарифы
В числе факторов, поддерживающих инфляционное давление, протоколы перечисляют три: устойчивый спрос, подпитываемый инвестициями в искусственный интеллект, последствия ближневосточного конфликта для энергетических цен и эффект торговых пошлин. Искусственный интеллект впервые фигурирует в протоколах как самостоятельный проинфляционный фактор — через капитальные затраты крупнейших технологических компаний, спрос на чипы и электроэнергию.
При этом в документе заложен и контраргумент: «По сравнению с апрелем появилось больше упоминаний потенциального роста производительности благодаря искусственному интеллекту, способного со временем сдерживать инфляцию». Это центральное напряжение команды Уорша: ближнесрочные данные требуют жёсткости, структурный обзор производительности может поддержать более мягкий взгляд — но история с производительностью остаётся среднесрочной, а Ормузский пролив — сегодняшней реальностью.
Рынок верит в повышение
После публикации протоколов рынок фьючерсов закладывает около 38 базисных пунктов ужесточения до конца года. Вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании выросла до 87%, по данным CME FedWatch. Для сравнения: неделю назад, до эскалации в Ормузском проливе и до публикации протоколов, этот показатель составлял около 50%.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США — наиболее чувствительных к изменениям монетарных ожиданий — закрепилась вблизи годовых максимумов. Десятилетние бумаги поднялись до 4,58%. «Рынок ставок всё более чувствителен к риску того, что подорожавшая энергия заставит ФРС продолжать ужесточение», — резюмирует Tickmill.
Следующий важный маркер — выступление Уорша перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей на следующей неделе. Это будут первые публичные слушания нового главы ФРС в Конгрессе, и рынок ждёт от него сигналов — особенно после того, как Уорш дал понять, что не намерен давать явные ориентиры по будущей траектории ставки, как это делали его предшественники.
09-07-2026 Goldman Sachs: вероятность рецессии в США выросла втрое с начала года — с 20% до 30% и выше (Экономика)
06-07-2026 Bloomberg: глобальные ставки взлетят до 5,1% — мир готовят к затяжному падению уровня жизни (Экономика)
04-07-2026 NFP +57K обрушил ожидания ставки ФРС: STOXX 600 на рекорде, золото выше $4170, доллар слабеет (Экономика)
08-07-2026 Нефть взлетела до $80, Трамп объявил о конце перемирия с Ираном, рынки рухнули (Новости)