Минфин увеличил покупки валюты по бюджетному правилу на 20% — до 6,5 млрд рублей в день
Министерство финансов России 5 августа объявило об увеличении покупок иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. С 7 августа по 4 сентября на эти цели будет направлено 136,2 миллиарда рублей — по 6,5 миллиарда рублей в день. Это на 20,4% больше, чем в предыдущем периоде (123,2 миллиарда рублей, 5,4 миллиарда в день с 7 июля по 6 августа).
Решение стало неожиданностью для рынка. Многие аналитики ожидали, что Минфин, напротив, сократит объёмы покупок — слабый рубль и возросшие геополитические риски, казалось, требовали более осторожного подхода. Однако логика бюджетного правила оказалась сильнее конъюнктурных соображений.
Нефть +38% за июль — бюджетное правило разгоняется
Механизм бюджетного правила устроен так: Минфин оценивает дополнительные нефтегазовые доходы — разницу между фактической ценой Urals и базовой ценой ($60 за баррель), умноженную на объём добычи. Чем выше нефть, тем больше дополнительные доходы, тем больше покупки.
Июль стал месяцем нефтяного ралли: Brent поднималась от $72 до $102, Urals взлетела на 38%. Июльские сверхдоходы и определяют объём покупок в августе. Предыдущий период (5,4 млрд/день) базировался на июньских ценах, когда Brent колебалась в диапазоне $70–80.
Общий объём дополнительных нефтегазовых доходов, по оценке Минфина, значительно превышает сумму, направляемую на покупки, — разница идёт на пополнение Фонда национального благосостояния через другие механизмы. По итогам первого полугодия при плановом дефиците 5,5 трлн рублей Минфин разместил ОФЗ лишь на 2,87 трлн — операции на валютном рынке остаются одним из немногих предсказуемых источников финансирования дефицита.
Давление на рубль
Увеличение ежедневных покупок валюты с 5,4 до 6,5 млрд рублей происходит в момент, когда рубль и без того ослаб: доллар на 4 августа — 80,07 рубля, максимум с начала июля. Налоговый период 28 июля завершён, поддержка экспортёров исчерпана. Дополнительный спрос на валюту со стороны Минфина — ещё один фактор давления. Суммарно с операциями ЦБ по зеркалированию сделок с ФНБ ежедневные покупки валюты достигают около 10 млрд рублей.
Однако Минфин последователен: бюджетное правило — это автоматический механизм, не предполагающий ручного управления в зависимости от курса. Возобновлённое в мае 2026 года после годовой паузы, оно будет работать, пока нефть выше $60. А при текущих ценах на Urals в районе $70–80 — и подавно.
| Период | Общая сумма | В день |
|---|---|---|
| 8 мая – 4 июня | 110,3 млрд руб. | 5,8 млрд руб. |
| 5 июня – 6 июля | ~170 млрд руб. | 9,9 млрд руб. |
| 7 июля – 6 августа | 123,2 млрд руб. | 5,4 млрд руб. |
| 7 августа – 4 сентября | 136,2 млрд руб. | 6,5 млрд руб. (+20,4%) |
04-07-2026 Минфин почти вдвое сократит закупку валюты и золота — до 5,4 млрд рублей в день (Финансы)
24-07-2026 Brent взяла $100: хуситы атаковали саудовские танкеры, нефть взлетела на 7% за день (Новости)
01-08-2026 Рубль укрепился: ЦБ понизил курс доллара до 79,46 руб. (Финансы)
16-07-2026 Минфин увеличил план расходов бюджета на 1 трлн рублей (Экономика)