BIS предупредил о трёх угрозах: госдолг, пузырь ИИ и возврат инфляции
Банк международных расчётов (BIS) — головная организация мировых центробанков — выпустил свой ежегодный экономический доклад, и его тональность далека от успокоительной. В отчёте, опубликованном 28 июня, выделены четыре «точки давления», каждая из которых способна спровоцировать каскадный кризис. Главный посыл: глобальная экономика балансирует между прогрессом и опасностью, и окно для превентивных действий сужается.
Четыре фронта
Первый — инфляция. Рост цен снова набирает обороты. В США майская инфляция достигла 4,2% — трёхлетнего максимума. Базовый ценовой индекс PCE вырос до 4,1% в годовом выражении. BIS опасается, что частые шоки предложения могут закрепить повышенные инфляционные ожидания среди домохозяйств и бизнеса — и тогда центральным банкам придётся действовать жёстче.
«Готовность реагировать, если центробанки увидят расшатывание инфляционных ожиданий, — вот главный сигнал, который мы хотим послать», — заявил глава BIS Пабло Эрнандес де Кос.
ИИ-бум: триллион долларов под вопросом
Второй фронт — инвестиционный бум в искусственный интеллект. Пять крупнейших технологических гигантов планируют потратить более триллиона долларов на AI-инфраструктуру за 2025–2026 годы. Однако расходы уже опережают их свободный денежный поток, вынуждая компании наращивать долг.
BIS предупреждает: конкурентная гонка, в которой каждый опасается упустить доминирующую долю рынка, создаёт классическую ловушку переинвестирования. «Разочарование в отдаче от ИИ может спровоцировать резкий отток капитала и превратить инвестиционный бум в затяжной спад с каскадными последствиями для финансовых условий», — говорится в докладе. Аналитики уже фиксируют расширение кредитных спредов у некоторых AI-компаний, хотя фондовый рынок продолжает закладывать радужные сценарии.
Новый фискально-финансовый нексус
Третий фронт — рекордный государственный долг развитых экономик. Четвёртый — финансовые уязвимости. По сути, эти два фронта сливаются в один, который BIS называет «новым фискально-финансовым нексусом».
Суть проблемы: беспрецедентный объём суверенных облигаций всё чаще держат не банки, а высокорискованные хедж-фонды с плечом. Это создаёт угрозу резких и глубоких падений стоимости госбумаг — с немедленной передачей шока на всю финансовую систему. Франк Сметс, руководитель монетарного департамента BIS, предупредил: такие колебания способны стремительно ужесточать финансовые условия по всей экономике.
Сигнал тревоги
Тон BIS — непривычно резкий. Эрнандес де Кос назвал ситуацию «срочной» в части необходимости снижения долговой нагрузки ключевых экономик: «Дело в том, что сегодня долг высок, и финансируется он через небанковских финансовых посредников».
Доклад призывает к четырём мерам: сохранение ценовой стабильности как главного приоритета центробанков, обеспечение фискальной устойчивости, координация и усиление надзора за небанковским сектором, структурные реформы. «В конечном счёте успех зависит от прочного фискального и финансового фундамента», — резюмировал глава BIS.
07-06-2026 Пузырь вокруг искусственного интеллекта стал колоссальным (Финансы)
05-04-2010 Финансовый кризис будет долгим (Компании)
25-06-2010 Экономика накануне краха. Нефть и фондовый рынок опять превратились в «финансовые пузыри» (Финансы)
03-04-2010 Финансовый кризис: Европа пойдет другим путем (Финансы)