Грузия. Цена войны
Связь распродажи на фондовых рынках с военными действиями более сложная. Дело в том, что развязывание войны грозит России потерей репутации, а это приведет к оттоку иностранного капитала из страны, причем в первую очередь, спекулятивного, то есть того, которым и оперируют на фондовых биржах. Западные инвесторы уже стали забирать с российского рынка свои капиталы, считая, что риск вложения в российскую экономику в условиях войны слишком высок.
Именно из-за таких опасений в течение торговых сессий 8-11 августа больше всего пострадали крупные компании — именно их ценные бумаги считаются наиболее ликвидными и привлекательными для иностранных покупателей. Кроме того, инвесторы предпочитали продавать акции наиболее связанных с государством корпораций – «Газпрома», «Роснефти», Сбербанка и других.
Справедливости ради стоит отметить, что панические настроения были обеспечены не только конфликтом в Южной Осетии. Сообщения о входе российских войск на территорию непризнанной республики и разворачивании полномасштабной военной операции стали лишь тем сигналом, после которого инвесторы осознали: пора продавать.
Во-первых, к началу августа российский фондовый рынок стал испытывать влияние дешевеющей на мировом рынке нефти. Если в июле она стоила больше 147 долларов за баррель, то потом начала ее стоимость начала падать и опустилась до 120 долларов за баррель. Даже война в Южной Осетии не смогла значительно поднять стоимость нефтяных контрактов, хотя по территории Грузии проходит трубопровод Баку – Тбилиси – Джейхан, обеспечивающий до одного процента мировых поставок нефти.
Во-вторых, в последние месяцы инвестиционный климат в России резко ухудшился, что связано с крупными корпоративными конфликтами (например, спором акционеров в ТНК-ВР и в «Норильском никеле»), а также с бесцеремонным вмешательством чиновников в дела бизнеса (так называемое «Дело „Мечела“»).
Из-за всех этих фактов российские фондовые индексы и так постепенно падали, хотя их обвал был, конечно, не столь значительным. Например, еще в июне РТС достигал 2300-2400 пунктов. 8 августа он упал ниже 1800 пунктов, а на торгах 11 августа – ниже 1700 пунктов. При этом, судя по банковским обзорам фондовых рынков, опубликованным в понедельник утром, на рынке царят панические настроения. Неслучайно в последние дни сразу несколько инвестбанков снизили прогноз по РТС и ММВБ на конец года.
С другой стороны, когда-нибудь трейдеры на российских биржах осознают, что пора прекращать продавать и снова начинать приобретать активы. Для того чтобы понять, когда это произойдет, будет полезно сравнить современную ситуацию на фондовом рынке с более ранними аналогами. Померяться кризисом В 2005 году рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) опубликовало доклад „Террор, рынки и экономика“, где в частности анализировалось влияние войн и других катаклизмов на фондовые индексы. Оказалось, что в прессе это влияние сильно преувеличивают, и на самом деле биржевые показатели показывают все большую и большую устойчивость к глобальным катастрофам.
Для примера в агентстве привели данные по индексу широкого рынка S&P 500 в дни терактов, покушений на известных политиков и начала войн. Так, 11 сентября 2001 года, когда были взорваны башни Всемирного торгового центра в Нью-Йорке, S&P 500 упал на 4,9 процента, но смог полностью восстановиться уже через 19 дней. А вот вторжение Ирака в Кувейт опустило американский фондовый индекс только на 1,1 процента за день, однако для того, чтобы снова взять потерянные вершины, S&P 500 потребовалось целых 30 дней.
В среднем восемь событий, оказавших влияние на весь мир (теракты в Нью-Йорке, Лондоне и Мадриде, вторжение Ирака в Кувейт, покушение на Рейгана, убийство Кеннеди, эмбарго ОПЕК на нефть и Кубинский кризис), не внесли особенных беспокойств на фондовый рынок – в день события S&P 500 падал на 2,2 процента, а восстанавливался в течение 13 дней.
Это означает, что инвесторы на мировых биржах распродают активы во время кризисных событий, руководствуясь скорее не рациональными рассуждениями, а паникой. Когда приходит более детальное осознание случившегося, трейдеры довольно быстро восстанавливают фондовые индексы до предыдущих максимумов.
Представленная S&P статистика применима к войне в Южной Осетии не в полной мере. Российский фондовый рынок еще очень молод, поэтому трейдеры еще пока не научились реагировать на такие события, как начало войны: просто не было прецедентов. В 2004 году на теракт в московском метро индекс РТС почти не отреагировал, упав на полтора процента, но этот случай вряд ли показательный: единичный теракт все-таки никак не может сравниться с полномасштабными военными действиями.
Именно из-за отсутствия опыта прогнозировать дальнейшее движение российских фондовых индексов почти невозможно. Наверняка только можно сказать, что колебания биржевых показателей будут гораздо сильнее, чем обычно: инвесторы будут метаться, то покупая, то продавая ценные бумаги. Так, например, случилось 11 августа, когда РТС рухнул более чем на четыре процента, а потом стал быстро восстанавливаться, так, видимо, будет и дальше. Во всяком случае, пока война не закончится.
Похожие новости
26-02-2023 Новые санкции Запада «рубят хвост бульдога» (Новости)
11-05-2022 Трейдеров просят не использовать данные Мосбиржи по курсу рубля (Финансы)
27-09-2023 Запад ищет нестандартные пути выхода из рецессии (Экономика)
25-07-2022 Без богатых тоже плачут, или как Украина заживет, избавившись от олигархов (Экономика)