Goldman Sachs: нефть Brent может превысить $120 в IV квартале
Аналитики Goldman Sachs Group опубликовали 20 июля записку, в которой предупредили: стоимость барреля Brent может превысить $120 в четвёртом квартале 2026 года, если перебои с судоходством через Ормузский пролив сохранятся. Это не базовый сценарий банка, но риски его реализации «смещены вверх».
«Эскалация на Ближнем Востоке и падение оценочных потоков из Персидского залива ниже 45% от довоенного уровня толкнули нефтяные цены обратно вверх», — говорится в записке за подписью аналитиков во главе с Дааном Стрёйвеном. Базовый прогноз Goldman остаётся неизменным: $80 за баррель Brent в четвёртом квартале и $75 в 2027 году — при условии деэскалации американо-иранского конфликта. Однако если Ормуз останется заблокированным, средняя цена в 2027 году может составить $100 за баррель.
Запасы тают — рынок уязвимее, чем в феврале
По оценке Goldman, во втором квартале глобальные запасы нефти сокращались темпами более 3 миллионов баррелей в сутки. Это оставляет рынок значительно более уязвимым, чем в феврале, когда конфликт только начинался. Запасы дизеля и стратегические резервы стран ОЭСР находятся на минимальных уровнях. Сокращение китайского импорта и более высокая эластичность спроса могут смягчить ценовой скачок, но не предотвратить его.
Дополнительные факторы давления: украинские удары по российским НПЗ продолжаются, ураганный сезон в Атлантике и экстремальная летняя жара создают риски для нефтепереработки, а переносы плановых ремонтов на НПЗ накапливают отложенный износ оборудования.
Красное море — вторая пробка
Угроза перекрытия Красного моря — новый и потенциально более опасный фактор. Йеменские хуситы, поддерживаемые Ираном, объявили морскую блокаду Саудовской Аравии и предупредили судовладельцев не заходить в саудовские порты. Это ставит под удар именно тот маршрут, через который королевство — с начала конфликта — перенаправляло более 70% своего экспорта в обход Ормуза.
«Экспортный маршрут Саудовской Аравии через Красное море теперь находится непосредственно на линии огня», — констатирует глава геополитического анализа Rystad Energy Хорхе Леон. «Если прекращение огня не состоится, а Ормуз останется в основном закрытым при усилении хуситской угрозы судоходству в Красном море, риск значительного скачка нефтяных цен будет существенным».
Накануне в Ормузском проливе был поражён очередной танкер — судно Kaifan, по данным консультантов EOS Risk Group. Трафик через пролив практически остановлен.
Дизель — ахиллесова пята
Goldman особо выделяет ситуацию на рынке дизельного топлива. Оно испытывало дефицит ещё до начала конфликта, а теперь к этому добавились украинские удары по российским НПЗ. В качестве инструмента хеджирования геополитических рисков банк рекомендует длинную позицию по европейскому дизельному временному спреду — контрактам с поставкой в декабре 2026 года против марта 2027-го.
Апрельский внутридневной пик Brent — $126,41 — остаётся ближайшим ориентиром для рынка в эскалационном сценарии. Brent уже поднималась выше $91 за баррель 21 июля, но откатилась к $88,5 на фоне сообщений о контактах Ирана с посредниками и возможной десятидневной паузе в ударах. Однако трейдеры, наученные опытом июньского перемирия, которое рухнуло через три недели, закладывают низкую вероятность прочного прекращения огня.
| Сценарий Goldman Sachs | Brent, IV кв. 2026 | Brent, 2027 |
|---|---|---|
| Базовый (деэскалация) | $80 | $75 |
| Ормуз остаётся заблокированным | >$120 | ~$100 |
| Апрельский пик (для справки) | $126,41 | — |
| Текущая цена (21 июля) | ~$91 | — |
16-07-2026 Нефть Brent четвёртый день растёт на эскалации в Ормузском проливе (Экономика)
14-07-2026 TD Securities: нефть по $100 вновь возможна — риски физического дефицита нарастают (Экономика)
20-07-2026 Глава РФПИ Дмитриев: крупнейший энергокризис в истории возобновился (Экономика)
13-07-2026 Нефть по $72, дизель по $154: мировой рынок топлива раскололся надвое (Экономика)